O que é dividend yield e como analisá-lo

Primeiramente vocês precisam saber como calcular o dividend yield (DY). Você pode calcular o DY atual, simplesmente pegando a soma dos dividendos por ação dos últimos 12 meses e dividindo pelo preço da ação.

Exemplo: se uma empresa pagou 1 real por ação durante os últimos 12 meses e a ação vale 20 reais, então o dividend yield é de 5% (1/20).

Melhor ainda seria calcular o DY esperado fazendo projeções de distribuição de dividendos para o ano seguinte. Por mais que projetar dividendos pareça subjetivo, a projeção nesse caso pode ser até mais realista do que se basear dividendos passados. Em determinados períodos uma empresa pode pagar um dividendo extraordinário por estar com caixa excedente, mas que provavelmente não se repetirá no futuro. É importante verificar se os dividendos pagos ao longo dos últimos 12 meses não estão muito acima da média.

Outro ponto a observar é se há uma tendência de crescimento nos dividendos ao longo do tempo, devido ao crescimento dos lucros. Sendo assim, se basear em dividendo passado provavelmente não refletirá a realidade e você irá subestimar o DY potencial.   

Agora vamos falar um pouco sobre o resultado do DY. O que seria um DY alto na sua concepção? 5%? 10%? Em 2015, quando a taxa básica de juros atingiu o patamar de 14,25% ao ano, 5% seria um dividendo pífio. Para que correr risco na renda variável se eu posso ter 14,25% na renda fixa (aproximadamente 12,11% após impostos)? Agora pense no cenário atual, com Selic à 4,5% e ainda podendo sofrer mais quedas no futuro. Aí o raciocínio muda, correto?

Sendo assim, na visão do investidor racional, por mais que os ativos de renda variável (FII e ações, por exemplo) tenham se valorizado bastante nos últimos 3 anos, alguns deles ainda permitem receber proventos mais vantajosos do que os juros da renda fixa. Isso sem falar que numa economia em expansão, os lucros aumentarão e permitirão um maior pagamento de dividendos.