Múltiplo Preço/Lucro (P/L)

Para calcular o P/L de uma empresa, basta pegar o preço da ação e dividir pelo lucro por ação (LPA). Se a ação de uma empresa vale 30 reais e o LPA é 2, então o P/L seria de 15. O como se encontra o LPA? Em vários sites como o www.fundamentus.com.br, www.statusinvest.com.br , www.fundamentei.com é possível encontrar essa informação pronta. Mas como queira fazer o cálculo na mão, também não há problema, basta pegar o lucro líquido anual e dividir pelo número de ações da empresa.

Apesar do uso desse múltiplo parecer muito simples, é preciso entender algumas variáveis que o afetam:

1. Empresas mais rentáveis costumam ser negociadas à múltiplos P/L mais altos.
2. Empresas de crescimento ou de setores em expansão costumam ser negociadas à múltiplos P/L mais altos. Nesse caso você pode usar o Preço/Lucro/Crescimento (P/L/C).

Outro ponto muito importante na análise do P/L está relacionado ao ciclo econômico. Em crises econômicas, especialmente para empresas cíclicas, as empresas podem estar temporariamente com níveis de lucro muito baixo (ou com prejuízo), isso deixa o P/L alto, dando a impressão de que a ação está ‘’cara’’, mas na verdade a empresa está com nível de lucro muito mais baixo do que sua capacidade em uma situação de economia normalizada.

Por outro lado, quando a economia está indo muito bem, as empresas estão no seu melhor momento em termos de rentabilidade e nível de lucro. Isso pode fazer com que o P/L ainda esteja atrativo mesmo que a ação já tenha valorizado bastante durante o período de crescimento econômico. No entanto, uma vez que a economia desaquece, o lucro pode ser derrubado para um nível menor e elevar o P/L. O que parecia barato, passa a não ser mais.

Como vocês podem perceber, usar o P/L não é tão simples quanto parece. Na minha mentoria eu explico tudo sobre como funciona o Valuation (Avaliação de Empresas) a partir da análise de múltiplos.